4886 ASKA PHARMACEUTICAL HOLDINGS CO 総合投資分析
エグゼクティブサマリー
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 銘柄コード | 4886 |
| 名称 | ASKA PHARMACEUTICAL HOLDINGS CO |
| 分析日 | 2026-05-28 |
| 投資判断 | 🟡 中立 |
| DCF 公正価値（Base） | ¥-3.18 |
| DCF アップサイド（Base） | -117.0% |
| 現在株価 | ¥18.69 |
| 株式スコア合計 | 5 点 ★★☆☆☆ やや低い |
| PER | 15.58 |
| PBR | 1.21 |
免責事項: 本レポートは情報提供を目的としており、投資判断の唯一の根拠として使用しないでください。
投資判断レーティング
総合レーティング: 🟡 中立
xychart-beta horizontal
title "投資判断スコア（各軸 1〜5）"
x-axis ["バリュエーション", "成長性（売上・利", "財務健全性（CF", "株主還元（配当・", "リスク", "総合"]
y-axis "スコア" 0 --> 5
bar [3.0, 2.0, 4.0, 3.0, 2.0, 3.0]
| 評価軸 | スコア | コメント |
|---|---|---|
| バリュエーション（PER・PBR） | 3 ⭐⭐⭐ | ※推定EPSベースではPERは概ね妥当〜やや割高/割安の範囲（要実株価確認）。PBRは資本効率が改善すれば上方余地。 |
| 成長性（売上・利益成長） | 2 ⭐⭐ | 薬価改定・後発品影響でトップラインは伸びにくく、利益成長は新製品/ミックス改善に依存。 |
| 財務健全性（CF・負債比率） | 4 ⭐⭐⭐⭐ | 営業CFがプラスで、自己資本比率も中程度以上の想定。財務の耐久力は相対的に高い。 |
| 株主還元（配当・自社株買い） | 3 ⭐⭐⭐ | 配当は安定志向が見込まれるが、成長投資とのバランス次第。自社株買いは機動性が鍵。 |
| リスク | 2 ⭐⭐ | 規制（薬価）と競争（後発品）が利益の下振れ要因として大きい。 |
| 総合 | 3 ⭐⭐⭐ | 成長の確度が「強気材料」ほど強くない一方、財務の安定性が下支え。 |
DCF 内在価値分析
xychart-beta
title "DCF シナリオ別 公正価値（¥）"
x-axis ["Bear(悲観)", "Base(基本)", "Bull(楽観)"]
y-axis "公正価値" 0 --> 21
bar [0, 0, 6.65]
line [18, 18, 18]
現在株価: ¥18.69 ／ Forward PE: 17.46 ／ PEG: -
| シナリオ | 売上成長率 | FCF 利益率 | 公正価値 | アップサイド | 判定 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bear (悲観) | 1.03% | -6.68% | ¥-11.92 | -163.8% | 🔻 |
| Base (基本) | 2.06% | -1.68% | ¥-3.18 | -117.0% | 🔻 |
| Bull (楽観) | 3.09% | 3.32% | ¥6.65 | -64.4% | 🔻 |
⚠️ SBG のような持株会社は FCF がマイナスになりやすく、DCF より NAV アプローチが主流です。 上記数値は参考値としてご覧ください。
株式スコア分析（stockscore）
xychart-beta
title "スコア分析（4886 ASKA PHARMACEUTICAL HOLDINGS CO）"
x-axis ["Value", "Growth", "Momentum"]
y-axis "スコア" 0 --> 15
bar [4.0, 0.0, 1.0]
総合評価: ★★☆☆☆ やや低い
| スコア種別 | 値 | 視覚化 |
|---|---|---|
| Value Score | 4 | ████░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Growth Score | 0 | ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Momentum Score | 1 | █░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| 合計 | 5 | █████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
主要財務指標
| 指標 | 値 | 判定基準 |
|---|---|---|
| PER | 15.58 | ≤15: 優良、≤30: 良好 |
| PBR | 1.21 | 0〜1.2: 割安圏 |
| 純利益率 | 7.63% | >20%: 高収益 |
| 流動比率 | 2.76 | ≥1.5: 健全 |
| 配当利回り | 233.00% | — |
| 50日移動平均 | N/A | — |
| 200日移動平均 | N/A | — |
主要リスク要因
| リスク | 内容 | 影響度 |
|---|---|---|
| 事業リスク | 主力品の売上減（後発品置換、適応変更、販売数量の伸び悩み）・開発失敗 | 高 |
| 競合リスク | 同効薬・後発品の競争激化、価格競争、医療機関の切替 | 高 |
| 為替リスク | 輸入原薬・海外提携品のコストに影響（円高でコスト減、円安で増） | 中 |
| 金利・マクロリスク | 金利上昇による調達コスト・運用利回りの変化、景気悪化による医療需要の変動 | 中 |
| 規制リスク | 薬価改定、承認/安全性規制、行政対応コストの増加 | 高 |
定性分析: 事業概要
1. 事業概要と強み
-
主力事業・セグメント別概要
4886 は「株式会社あすか製薬」（※コード4886は一般にあすか製薬として認識されるため、以下は同社の公開情報ベースで整理）。同社は医療用医薬品を中心に、製品の研究開発・製造販売を行う製薬企業である。セグメントは通常「医薬品事業（単一セグメント）」として開示されることが多く、主な収益源は自社販売品（主力品）と導入品・提携品の販売、ならびに開発パイプラインの進捗に連動する。- 収益ドライバー（概念）：主力製品の売上推移、後発品（ジェネリック）置換の影響、薬価改定、製品ミックス（高付加価値品の比率）、新製品・導入品の立ち上がり、研究開発の成功確率。
- 競争環境：国内では薬価制度・改定、競合品（同効薬/後発品）の影響が大きく、製品ライフサイクル管理が重要。
-
競合優位性・市場ポジション
製薬企業としての優位性は、概ね以下の要素で構成される。- 専門領域での製品ポートフォリオ：特定疾患領域での継続的な販売基盤（医師・医療機関への浸透、適正使用の取り組み）。
- 開発力と導入/提携の組み合わせ：自社創薬に加え、導入・提携でパイプラインを補完し、主力品の減収局面を埋める設計。
- 製造・品質体制：医療用医薬品の安定供給と品質保証は参入障壁として機能。
- 薬価改定への耐性：価格改定の影響を、製品ミックス改善や販売数量の維持・拡大、新製品の上積みで吸収する能力。
-
経営戦略の特徴
製薬企業の一般的な戦略として、あすか製薬のような中堅〜準大手クラスでは、- 主力品の防衛（ライフサイクルマネジメント）：適応拡大、剤形・用量の最適化、販売チャネルの維持。
- パイプラインの継続的な更新：開発の優先順位付け、導入案件の選別、開発コストの最適化。
- 収益の安定化：薬価改定・後発品影響を見据えた製品構成の組み替え。
- 株主還元の継続：配当方針や自社株買いの機動性（※実施状況は年度により変動）。
が中核となる。
分析ツール情報
| ツール | 用途 | 参照実装 |
|---|---|---|
dexter_md.py |
定性分析・NAV分解・投資判断 | OpenAI GPT-4o |
intrinsic_value_analysis.py |
DCF 内在価値計算 | akashaero/Intrinsic-Value-Calculator |
stockscore_analysis.py |
スコアスクリーニング | jackmoody11/stockscore |
生成日時: 2026-05-28 00:54:00