4194 ビジョナル 総合投資分析

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この記事の要点

ビジョナル（4194）の株価・PER・PBR と、残余利益モデルによる株主価値の試算をまとめた分析ページです。2026-09-04時点の分析にもとづきます。

エグゼクティブサマリー

項目 内容
銘柄コード 4194
名称 ビジョナル
分析日 2026-09-04
投資判断 🟡 中立
残余利益モデル 株主価値（Base） ¥3,041.00
アップサイド（Base） -66.8%
現在株価 ¥9,143
株式スコア合計 7 点　★★☆☆☆ やや低い
PER 21.25
PBR 4.49

投資判断レーティング

総合レーティング: 🟡 中立

投資判断スコア（各軸 1〜5）
バリュエーション（P3
成長性（売上・利益成4
財務健全性（CF・負4
株主還元（配当・自社2
リスク3
総合3
評価軸 スコア コメント
バリュエーション（PER・PBR） 3 ⭐⭐⭐ 成長が続けば許容されるが、株価が先行している場合は上値が重くなり得る（※推定）。
成長性（売上・利益成長） 4 ⭐⭐⭐⭐ FY2024にかけて利益率改善の余地があるシナリオ（※推定）。
財務健全性（CF・負債比率） 4 ⭐⭐⭐⭐ 営業CF/FCFが利益成長に連動しやすい構造（※推定）。
株主還元（配当・自社株買い） 2 ⭐⭐ 配当利回りは高くなりにくい可能性。自社株買いの有無が鍵（※推定）。
リスク 3 ⭐⭐⭐ 競合による単価・人件費の変動が主要リスク。
総合 3 ⭐⭐⭐ 成長と財務は一定評価できる一方、還元とバリュエーションの確度が課題。

残余利益モデルによる株主価値

残余利益モデル シナリオ別 株主価値（¥）
Bear(悲観)¥2,878
Base(基本)¥3,041
Bull(楽観)¥3,217

FCF ベースの DCF が成立しないため、残余利益モデルで試算しています

現在株価: ¥9,143 ／ 1株あたり純資産: ¥2,036 ／ ROE: 24.26%

シナリオ 株主資本コスト 株主価値 アップサイド 判定
Bear (悲観) 10.00% ¥2,878.00 -68.5% 🔻
Base (基本) 8.00% ¥3,041.00 -66.8% 🔻
Bull (楽観) 6.00% ¥3,217.00 -64.8% 🔻

この銘柄はフリーキャッシュフローが恒常的にマイナス、または極端に小さく、FCF を起点とする DCF が成り立ちません。 ここでは純資産と ROE から残余利益（株主資本コストを上回る利益）を積み上げて試算しています。 株主資本コストを高く置くほど株主価値は小さくなるため、Bear ほど厳しい前提です。

株式スコア分析（stockscore）

スコア分析（4194 VISIONAL INC）
Value5
Growth0
Momentum2

総合評価: ★★☆☆☆ やや低い

スコア種別 値 視覚化
Value Score 5 █████░░░░░░░░░░░░░░░
Growth Score 0 ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░
Momentum Score 2 ██░░░░░░░░░░░░░░░░░░
合計 7 ███████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░

主要財務指標

指標 値 判定基準
PER 21.25 ≤15: 優良、≤30: 良好
PBR 4.49 0〜1.2: 割安圏
純利益率 18.64% >20%: 高収益
流動比率 3.12 ≥1.5: 健全
50日移動平均 8691.44 —
200日移動平均 8478.18 —

主要リスク要因

リスク 内容 影響度
事業リスク 受注の季節性・大型案件の進捗遅延、稼働率低下による利益率悪化 中
競合リスク 人材獲得競争による人件費上昇、価格競争（単価下落） 高
金利・マクロリスク 景気後退によるIT投資抑制、資金調達コスト上昇 中
規制リスク 個人情報・セキュリティ規制強化、契約コンプライアンス対応コスト増 中

定性分析: 事業概要

1. 事業概要と強み

  • 主力事業・セグメント別概要
    4194は、一般に「ビジネスソフトウェア／ITサービス」領域での事業展開が中心とされる企業として認識されます。主な収益源は、(1) システム開発・導入、(2) 保守・運用、(3) データ/業務支援などの継続課金（または準継続）に類するサービス提供で構成される可能性が高いです。
    ※本レポートでは、直近のセグメント別内訳の一次情報（有価証券報告書・決算説明資料の数値）をリアルタイム取得できないため、公開情報ベースの一般的な事業構造として整理しています。

  • 競合優位性・市場ポジション
    ITサービス企業の競争優位は、概ね以下で形成されます。

    1. 特定業界・業務領域への深い知見（要件定義〜運用までの一貫性）
    2. 開発/運用の再現性（テンプレ化・標準化、品質管理、PM/SEの稼働効率）
    3. 既存顧客の継続率（保守・改善提案によるアップセル）
    4. 採用・育成による供給能力（人材がボトルネックになりやすい業態）
      4194についても、これらの要素が積み上がるほど、売上の下振れ耐性と利益率の改善余地が大きくなります。

  • 経営戦略の特徴
    ITサービス企業の典型的な戦略として、(a) 大型案件の獲得（新規）と、(b) 保守・運用・改善（既存）を組み合わせ、売上の平準化と利益率の安定化を狙う構図が多いです。
    また、近年は生成AI/データ活用/業務自動化などの潮流により、従来の開発受託から、より上流・高付加価値領域へシフトする戦略が採られやすく、これが中長期の成長ドライバーになり得ます。
    ※ただし、4194固有の戦略（重点領域、KPI、投資計画）の数値は一次情報に基づく確認が必要ですが、本レポートでは公開情報からの推定として扱います。

この分析について

  • 株主価値: 1株あたり純資産と ROE をもとに、株主資本コストを上回る利益（残余利益）を積み上げて試算した1株あたりの価値です。株主資本コストは Base で 8.0% を置いています。
  • スコア: 割安度（Value）・成長性（Growth）・値動き（Momentum）を公開されている財務指標から機械的に点数化したものです。
  • 数値の出典は各社の公開財務データで、将来の株価を予測するものではありません。

分析日: 2026-09-04

大量保有報告（5%ルール）

この銘柄の株券等を5%を超えて保有していると届け出た提出者です。 提出者ごとに最新の報告だけを、新しい順に1件まで載せています。

提出者 保有割合 前回比 保有目的 報告義務発生日
南　壮一郎 33.70% -0.99pt 政策投資 2026-08-28

出典：EDINET閲覧（提出）サイト（金融庁）、 公共データ利用規約（第1.0版）。 EDINET の提出書類をもとに当サイトが抽出・整形しました。 報告は提出時点のもので、その後の売買は反映されていません。
当サイトの取り込み日: 2026-09-16

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編集部

日本株バリュエーション研究所 編集部

東証上場銘柄について、公開されている財務データから理論株価・配当・各種指標を継続的に算出しています。DCFと残余利益モデルを銘柄の財務構造に応じて使い分け、試算が成り立たない銘柄では数値を掲載しない方針で運営しています。

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