この記事の要点
トーエネック（1946）の株価・PER・PBR と、DCF による公正価値の試算をまとめた分析ページです。2026-09-04時点の分析にもとづきます。
エグゼクティブサマリー
| 項目 |
内容 |
| 銘柄コード |
1946 |
| 名称 |
トーエネック |
| 分析日 |
2026-09-04 |
| 投資判断 |
🟡 中立 |
| DCF 公正価値（Base） |
¥2,367.00 |
| アップサイド（Base） |
+6.4% |
| 現在株価 |
¥2,225 |
| 株式スコア合計 |
7 点 ★★☆☆☆ やや低い |
| PER |
11.60 |
| PBR |
1.33 |
投資判断レーティング
総合レーティング: 🟡 中立
投資判断スコア（各軸 1〜5）| バリュエーション（P | | 3 |
|---|
| 成長性（売上・利益成 | | 3 |
|---|
| 財務健全性（CF・負 | | 4 |
|---|
| 株主還元（配当・自社 | | 3 |
|---|
| リスク | | 3 |
|---|
| 総合 | | 3 |
|---|
| 評価軸 |
スコア |
コメント |
| バリュエーション（PER・PBR） |
3 ⭐⭐⭐ |
※推定：PERは概ね妥当圏、ただし上振れ材料が限定的だと割高化しやすい |
| 成長性（売上・利益成長） |
3 ⭐⭐⭐ |
売上は緩やかに増、利益も改善余地はあるが、コスト変動でブレやすい |
| 財務健全性（CF・負債比率） |
4 ⭐⭐⭐⭐ |
営業CFがプラス基調、自己資本比率も改善傾向（※推定） |
| 株主還元（配当・自社株買い） |
3 ⭐⭐⭐ |
配当は一定水準（※推定）だが、還元強化の確度は要確認 |
| リスク |
3 ⭐⭐⭐ |
競争・原価・工期の影響が中程度〜高め。致命傷になりにくいが注意は必要 |
| 総合 |
3 ⭐⭐⭐ |
安定性はあるが、株価を大きく押し上げる成長ドライバーの確度が限定的 |
DCF 内在価値分析
DCF シナリオ別 公正価値（¥）| Bear(悲観) | | ¥1,378 |
|---|
| Base(基本) | | ¥2,367 |
|---|
| Bull(楽観) | | ¥3,555 |
|---|
現在株価: ¥2,225 ／ Forward PE: - ／ PEG: -
| シナリオ |
売上成長率 |
FCF 利益率 |
公正価値 |
アップサイド |
判定 |
| Bear (悲観) |
1.90% |
4.38% |
¥1,378.00 |
-38.1% |
🔻 |
| Base (基本) |
3.80% |
6.25% |
¥2,367.00 |
+6.4% |
➡️ |
| Bull (楽観) |
5.70% |
8.12% |
¥3,555.00 |
+59.7% |
🔺 |
株式スコア分析（stockscore）
スコア分析（1946 TOENEC CORP）| Value | | 5 |
|---|
| Growth | | 0 |
|---|
| Momentum | | 2 |
|---|
総合評価: ★★☆☆☆ やや低い
| スコア種別 |
値 |
視覚化 |
| Value Score |
5 |
█████░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Growth Score |
0 |
░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Momentum Score |
2 |
██░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| 合計 |
7 |
███████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
主要財務指標
| 指標 |
値 |
判定基準 |
| PER |
11.60 |
≤15: 優良、≤30: 良好 |
| PBR |
1.33 |
0〜1.2: 割安圏 |
| 純利益率 |
7.39% |
>20%: 高収益 |
| 流動比率 |
1.76 |
≥1.5: 健全 |
| 50日移動平均 |
2147.32 |
— |
| 200日移動平均 |
2075.24 |
— |
配当
年間配当の推移（¥）| 2016 | | ¥14 |
|---|
| 2017 | | ¥13 |
|---|
| 2018 | | ¥19 |
|---|
| 2019 | | ¥29 |
|---|
| 2020 | | ¥27 |
|---|
| 2021 | | ¥26 |
|---|
| 2022 | | ¥27 |
|---|
| 2023 | | ¥22 |
|---|
| 2024 | | ¥48 |
|---|
| 2025 | | ¥58 |
|---|
| 項目 |
値 |
| 年間配当（直近実績） |
¥58.00 |
| 配当利回り |
3.41% |
| 連続増配年数 |
2 年 |
| 配当性向 |
30.2% |
| 権利確定月 |
3月・9月 |
| 100株あたり年間配当 |
¥5,800 |
配当利回りは直近12か月に実際に支払われた配当を現在株価で割った実績値です。会社予想の配当や、今後の増配・減配は反映していません。
主要リスク要因
| リスク |
内容 |
影響度 |
| 事業リスク |
受注減、工期遅延、検収/進捗のズレによる売上計上のタイミング変動 |
中 |
| 競合リスク |
入札競争激化による採算悪化（低価格受注、外注費上昇） |
高 |
| 為替リスク |
資材の輸入比率が高い場合、円安/円高で原価が変動 |
中 |
| 金利・マクロリスク |
金利上昇・景気後退で民間投資が鈍化、資金調達コスト上昇 |
中 |
| 規制リスク |
建設業法・労働安全・環境規制の強化によるコスト増、入札要件の変更 |
中 |
定性分析: 事業概要
1. 事業概要と強み
主力事業・セグメント別概要
- 1946（関西電力系のような電力会社ではなく、一般に「産業用機械・建設関連」等の文脈で語られることが多い銘柄群とは異なり）、当該銘柄の事業内容は、直近公開情報（有価証券報告書・決算説明資料・適時開示）に基づく整理が必要です。
- ただし本環境ではリアルタイム確認ができないため、**セグメント構成・売上内訳は「※推定値」**として扱い、投資分析では「建設・設備投資需要に連動する収益構造」「受注残・工事進捗（または納期）で業績が決まる構造」を前提に評価します。
※推定（典型的な建設・設備系企業の収益構造に基づく）
- 主力：公共・民間の設備投資案件（工事/施工、または関連サービス）
- 収益ドライバー：受注高→受注残→工事進捗（売上計上）→利益率（原価管理・外注費・資材価格）
- セグメント（※推定）：
- 施工/工事（売上の中心）
- 関連サービス（保守・点検・周辺工事）
- その他（資材販売等があれば）
競合優位性・市場ポジション
- **競合優位性（※推定）**は、以下のいずれか（または複合）で説明されることが多いです。
- 特定領域での施工実績・資格/認証（入札参加要件、品質・安全体制）
- 顧客基盤（官公庁・大手ゼネコン/サブコン・地場企業）
- 原価管理力（資材高・労務費高局面での採算維持）
- 工期遵守と生産性（人員配置・協力会社ネットワーク）
- 市場ポジション（※推定）：
- 大手と比べると規模は限定的でも、特定エリア/特定工種での受注競争力を持つタイプの企業である可能性が高い、という前提で評価します。
経営戦略の特徴
- 戦略の方向性（※推定）：
- 受注の質重視（採算確保、条件の良い案件への選別）
- 労務・資材コストの変動に対する価格転嫁/契約条件の改善
- 施工体制の強化（協力会社の確保、品質・安全投資）
- 収益の平準化（保守・点検等のストック/準ストック化）
- 重点KPI（※推定）：受注高、受注残、売上総利益率、販管費率、営業CF、手元流動性。
この分析について
- 公正価値: 直近の売上・フリーキャッシュフローをもとに、成長率と利益率のシナリオを置いた DCF（割引キャッシュフロー）で試算した1株あたりの価値です。成長率と FCF 利益率は、単年の振れを避けるため過去最大5期の中央値を基準にしています。
- スコア: 割安度（Value）・成長性（Growth）・値動き（Momentum）を公開されている財務指標から機械的に点数化したものです。
- 数値の出典は各社の公開財務データで、将来の株価を予測するものではありません。
分析日: 2026-09-04
編集部
日本株バリュエーション研究所 編集部
東証上場銘柄について、公開されている財務データから理論株価・配当・各種指標を継続的に算出しています。DCFと残余利益モデルを銘柄の財務構造に応じて使い分け、試算が成り立たない銘柄では数値を掲載しない方針で運営しています。
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